Deflacioni është rënie e nivelit të përgjithshëm të çmimeve, e cila rrit fuqinë blerëse të njësisë monetare. Ai mund të shoqërohet me rënie pagash, tkurrje të kredisë dhe shtim të papunësisë, veçanërisht kur lidhet me dobësimin e kërkesës dhe të veprimtarisë ekonomike. Këto janë pasoja ose dukuri shoqëruese të mundshme, jo kushte që duhet të jenë të gjitha të pranishme për ta përkufizuar deflacionin.

Në gjuhën politike termi përdoret ndonjëherë më gjerësisht për një politikë që shtrëngon kredinë ose rrit normat e interesit dhe frenon kërkesën, duke rrezikuar rritje të papunësisë. Një politikë e tillë mund ta ngadalësojë inflacionin pa shkaktuar rënie të çmimeve. Prandaj duhet dalluar deflacioni nga disinflacioni: në të parin çmimet në përgjithësi bien, ndërsa në të dytin ato vazhdojnë të rriten, por me ritëm më të ulët.